9月,星悦康旅(“星悦康旅”或“公司”)公布拟以不超过人民币6.91亿元收购浙江连天美企业管理有限公司(“连天美”)55%的股权。此前,星悦康旅间接持有连天美5%股权,完成交易后,集团将合共持有连天美60%股权。克而瑞证券认为,星悦康旅收购连天美,在短期内将给公司带来增量收入与净利润;长期将有机会与公司的社区增值服务进行有机结合,做大医美版图。
克而瑞证券表示看好星悦康旅发展,维持强烈推荐评级,目标价格10.12港元/股。
连天美业绩表现超出预期
克而瑞强调,星悦康旅收购标的估值12.56亿元,对应16.66x 2020 PE。连天美2020年一季度实现收入2.12亿元,净利润0.46亿元,净利率21.8%,业绩表现超出预期,在新冠肺炎疫情影响下依然稳健。管理层预计连天美2020年将大概率实现超过0.75亿元的净利润。
基于此,克而瑞预计连天美于2020年11月起并表,将给公司2020年带来0.78亿元的增量收入和0.13亿元的增量净利润。
管理层展现对星悦康旅整体发展的信心
9月21日至22日,星悦康旅控股股东兼中国奥园集团董事会主席郭梓文、三位公司管理层(包括执行董事陶宇、集团副总裁兼首席财务官郑少辉、战略投资部高级顾问阮永曦)共于公开市场购入197.8万股星悦康旅股份,涉及购入金额1,221.8万港元,对应公司总股份的0.272%。
收购医美龙头企业,业务融合可期
连天美是中国领先的医美综合服务集团,提供医美行业的综合服务,包括美容手术服务、微创美容服务及美容皮肤服务,于浙江省杭州市运营2家私立医美医院,拥有24项注册专利,为地区龙头。收购连天美后,在精细运营提升医院本身的规模和盈利能力的基础上,星悦康旅将着力将其现有的社区增值服务及社区点位与医美业务进行进一步融合,将社区的线下渠道和流量与龙头医美集团的品牌效应和专业能力结合起来,持续扩展医美业务版图。